衡量EDA企业价值的两个最重要指标：全流程&平台化
作为芯片设计过程中必需的软件工具，EDA（电子设计自动化）一直被视为是“芯片产业皇冠上的明珠”，且是IC设计产业最上游、最高端的环节。EDA软件也被称为“芯片之母”，可见其对于集成电路行业的至关重要性。如今，随着中美关系的日趋紧张，国内无论从产业界还是资本市场，都已经普通认识到了EDA软件的重要性，而国内EDA产业发展也风起云涌，各路号称掌握关键技术的EDA企业也如雨后春笋般出现。
如何判断这些企业的价值，无论对于产业界还是资本市场，都是一个关键问题。那么今天我就带领大家来探讨一下这个问题。
为何国内许多EDA多公司雨后春笋般出现？
要讨论这个问题，首先要理清楚EDA的复杂性，EDA中文全称是电子设计自动化，顾名思义，这是针对电子和集成电路设计流程中所使用和服务的软件。其实早期美国EDA巨头们所最先布局和完善的也就是设计段的EDA软件，从电路图，版图设计到验证等。随着集成电路往高集成化和低纳米方向深入发展，在制造端，封装和测试端也需要越来越多的辅助软件，EDA巨头们也开始对这些领域进行布局，于是EDA软件涉及集成电路设计，封装，测试，制造的各个环节，并且成为各个环节成败的关键因素。随着集成电路的往前发展，各个环节上的EDA软件的种类和复杂度都在不断增加，这就为我们呈现琳琅满目的感觉。国外EDA企业有长期的发展历史，产业集中度较高，以美国三巨头为例，都经历了几十年的发展历程，并且这个过程伴随着自主研发和收购兼并的内外延并重的发展路径，所以虽然EDA涉及环节众多，EDA巨头的覆盖度是比较高的。
国内的EDA产业发展较晚，产业出现发展初期，短期内很难形成对于全产业链覆盖度非常高的局面。这个因素决定着最近几年纷纷涌现的国内EDA公司必然是以各公司在某个环节上进行布局和突破的现象，这也是我国EDA产业发展的一个重要特点。国内雨后春笋般出现的30余家EDA公司里，如果大家仔细研究，会发现其各自领域，侧重点都有所不同。
未来这个趋势还会继续，还会有很多的EDA不同领域的公司不断涌现。这是由两方面的因素导致的：一方面，前面谈到过，就是EDA软件涉及的范围确实非常广，随着集成电路的纵深发展，EDA工具的复杂度还在提升，所以工具多必然导致企业变多，现在甚至EDA巨头都没有办法达到全覆盖，很多集成电路设计，封测制造厂商手里也开始有些EDA工具，这种情况必然导致EDA公司增加。而一些工业软件公司也开始在EDA领域布局，国内外都是如此。另一方面，就是国内政策和资本市场对EDA行业的大力支持，很多人才不管是海归还是本土都出来创业，有些人和团队确实掌握着EDA某些环节的关键核心技术。总之，EDA创业热潮不会减退，这对中国EDA行业发展绝对是大好事。
在众多EDA企业里，如何衡量一家EDA企业的价值呢？这可能是无论产业资本，二级市场，还是产业界，都渴望知道的。我给出衡量EDA企业价值的两个最为关键的指标：1）全流程；2）平台化。从这两个维度去衡量一家EDA企业，就可以了解到这家企业的实力和发展潜力。
EDA企业实力的最强证明：全流程
目前国际EDA市场上呈现寡头垄断局面，主要由Synopsys，Cadence和Mentor三巨头把持，三巨头占EDA全球市场的60%以上，而在国内EDA市场，三巨头的市占率占据85%以上。而三巨头无一例外地都宣称自己拥有全流程EDA工具解决方案，事实也是如此。当一家EDA公司拥有全流程的解决方案，意味着下游客户的需求在一家EDA公司都能满足，那么客户的粘性会更大，客户对EDA公司更容易有依赖性，这给EDA公司造成了在强大的客户粘性壁垒。
提供全流程解决方案的EDA公司也会拥有软件的定价权。然而随着集成电路的复杂性的提升，EDA软件复杂性的增加，全流程的概念也从整个产业链全流程演变成部分环节的全流程，拥有部分环节全流程的公司也同样拥有强大的客户粘性和壁垒。根据国内EDA龙头企业华大九天的招股说明书，华大九天在模拟电路上已经具有全流程的解决方案，并且在这个领域的技术实力全球领先。这个针对模拟电路的“全流程”已经能够充分说明华大九天的实力。另外，华大九天在液晶面板行业EDA能够提供全流程的解决方案，这种面对某类大行业的“全流程”也是具备非常强大的壁垒和客户粘性。此外，根据招股说明书，华大九天在数字电路，制造端等都有产品布局，可以说未来华大九天是国内最有可能率先赶上国外EDA巨头而实现全产业链“全流程”的解决方案的公司，大家可以拭目以待。
而国内其他的EDA企业，也纷纷以“全流程”为发展目标，而这个全流程是指的部分环节上的“全流程”，也是非常有价值的。比如芯和半导体，以及EDA新生力量北京智芯仿真科技有限公司，致力于在EDA版图后端验证和仿真这个环节实现“全流程”， EDA部分环节上的“全流程”是要求EDA企业能够为客户在某些环节上提供闭环解决方案，满足客户在此环节上的所有需求。国内EDA企业敢于宣称“全流程”解决方案一般都是具备较强实力，鉴于连华大九天国内最顶尖的巨头都正在向全产业链“全流程”努力。那么对国内其他EDA企业而言，短期实现全产业链“全流程”是不现实的，而能否实现部分环节的“全流程”是衡量其企业价值的最关键标准。
平台化VS点工具
在国内EDA业界，平台化（平台级）和点工具这两个名词是为普遍所熟知的，尤其是“点工具”这个名词几乎在所有业内人士和投资机构的口中经常出现。“点工具”是我国EDA企业作为后进者追赶国际巨头的的过程中，从“点”到“面”的发展策略，当然也是无奈之举。我们在国外EDA巨头中绝少听到“点工具”这个宣传词。“点工具”这个词实际上反映出我国EDA企业与国际巨头的重大实力差距。“点工具”只解决某些流程中某些结点上实现功能，很多情况下功能也是单一的。而国外巨头的产品基本上是平台化的产品，以Cadence在业界最为知名的三大电路设计系列软件OrCAD，Allego，Sigrity为例，每个系列都是一个大平台，而每个大平台系列又分为若干子平台，每个子平台都是平台化产品，功能都比较强大。而每个子平台产品的功能都相当于十几个或者几十个“点工具”。纵观国内EDA公司，大部分公司的产品还都是以“点工具”为主，极少数公司如华大九天才具有平台化的产品。然而，我们也欣喜地看到有些EDA公司正在往平台化产品发展，不管是自己有研发能力直接研发平台化产品，还是通过“点工具”组合成平台化产品，这是行业发展的必然趋势，这些朝着平台化发展的EDA公司都是值得尊敬的。
总而言之，是否拥有平台化的产品可以作为判断国内EDA公司实力和潜力以及价值的第二个黄金标准。
总结一下，从“全流程”和“平台化”两个维度去考量国内EDA企业的价值，不仅是对标国外巨头的两个最重要的特征。如上文所述，更为底层逻辑是，“全流程”代表着能否为客户提供至少在某些环节上闭环解决方案以达到构建强大的客户壁垒和粘性的问题；“平台化”则意味着产品功能的完善和强大，从而满足客户需求的能力。希望本文能够为各位产业界，投资市场的朋友如何看待EDA行业和判断公司价值提供一些帮助。
